A montagem do fluxo de caixa

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    07-Jul-2015

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1. 13/03/2014 Anlise de Investimentos A MONTAGEM DO FLUXO DE CAIXA RELEVANTE PARA A ANLISE DE INVESTIMENTOS Vco siaba que lnedo etse txteo vco ets eexrciatdno o sue crbero? Pios , um crbero dseneovvldio tarz miuots bnefeciois praa vco, seja na ecsloa, no tarabhlo, nos epsroets e at msmeo nos sues relcaoianemnots psesoias 2. 13/03/2014 O fluxo de caixa serve de base para as principais tcnicas de anlise de investimento, e difere em relao ao conceito de lucro, que um conceito contbil. O Fluxo de caixa de anlise de investimentos um fluxo de caixa projetado com uma estimativa de ganhos ou perdas futuras. E se resume a verificar se esse fluxo de caixa do projeto tem viabilidade econmico-financeira de realizao 4 O fluxo de caixa projetado trata do futuro, ao passo que o lucro contbil trata do passado. Conceito de Competncia (econmico): o conceito utilizado nas demonstraes contbeis. Conceito de caixa (financeiro): o conceito utilizado para o gerenciamento das operaes dirias da empresa e no fluxo de caixa 5 Uma empresa efetuou uma venda de R$ 1 milho em 10 de maro para recebimento aps 30 dias. Em que data esse valor deve ser considerado? Princpio de competncia: considerar as vendas em maro, j que o fato gerador foi justamente a efetivao da venda, a qual ocorreu em maro, assim, compete a esse ms. Princpio de caixa: considerar entrada de caixa em abril, j que o que define o princpio de caixa o recebimento ou o pagamento, ou seja, a entrada ou a sada efetiva do dinheiro. 6 3. 13/03/2014 O fluxo de caixa resumido, em entradas e sadas, e passou-se a represent-lo da seguinte forma: Fluxo de caixa positivo: seta para cima; Fluxo de caixa negativo: seta para baixo; O tempo representadopor uma reta com as indicaes das datas (dias, meses, anos) que representam cada fluxo). 7 8 300 mil 300 mil 200 mil 0 1 2 3 800 mil Exemplo No nosso exemplo, a interpretao que esse fluxo de caixa estima uma sada de R$ 800 mil inicialmente (seta para baixo) no momento de inicial o investimento. 9 300 mil 300 mil 200 mil 0 1 2 3 800 mil Aps o primeiro ano haverum fluxo de caixa positivo,no valor de R$ 200 mil, seta para cima O mesmo ocorrendo nos perodos 2 e 3, com valores de R$ 300 mil 4. 13/03/2014 Fluxos de Caixa Relevantes; Investimento inicial ou perodos iniciais; Retornos de caixa do Investimento; Valores Residuais. 10 11 Investimento inicial ou nos perodos iniciais Esses investimentos pode ser tanto na forma de bens fsicos (prdios, equipamentos, ferramentas), quanto na forma de investimento em capital de giro para suportar o projeto. So sadas de caixa e, devem ter o sinal negativo no fluxo de caixa. 12 Retornos de caixa do investimento: Normalmente, aps alguns perodos, o projeto se trona rentvel, gerando fluxos de caixa positivos para a empresa e/ou investidor. 5. 13/03/2014 13 Valores residuais: Este fluxo de caixa normalmente positivo e s ocorre no final do investimento, seja pela venda de algum ativo aps sua utilizao ou por alguma vantagem tributria adquirida. Podem, eventualmente, ser negativos, como a obrigao de reflorestar determinada rea aps retirar toda a madeira ou realizar gastos para compensar danos ambientais causados pelo investimento, o chamado passivo ambiental. 14 Exemplo: Uma empresa adquire um rob para sua linha de produo. O investimento inicial de R$ 800 mil. No primeiro ano o rob proporcionar um fluxo positivo de R$ 200 mil e do segundo ano ao quinto um fluxo positivo de R$ 300 mil. No quinto ano, o rob vendido como sucatapor R$ 50 mil (valor residual do projeto). 15 Resolvendo: a) Investimento inicial: Investimento no perodo zero (presente) de R$ 800 mil; b) Retornos de caixa: Retornos positivos, houve gerao de caixa do ano 1 ao ano 4; c) Valor residual: O valor do ano 5 resultante da soma do retorno de caixa do ano 5 mais o valor residual da venda do rob como sucata 6. 13/03/2014 16 17 Nos fluxos de caixa para anlise de investimentos. Vale o princpio da matemtica financeira de que fluxo no mesmo perodo podem ser somados ou subtrados. Assim como havia dois fluxos de caixa positivos no perodo 5, esses foram somados de forma a simplificar o fluxo de caixa. PROJETOS UNICOS E PROJETOS CONCORRENTES Os projetos de investimentos podem ser basicamente de duas modalidades diferentes: Projetos nicos Projetos Concorrentes 18 7. 13/03/2014 Projeto nicos So aqueles para os quais no h alternativas, sendo, nesse sentido, nicos. Nesse caso, a deciso a ser tomada se o projeto tem viabilidade ou no. 19 Projeto Concorrentes So projetos para os quais h alternativas, de modo que uma alternativa inviabiliza a outra. Nesse caso, a deciso a ser tomada um pouco mais complexa do que a de se o projeto tem viabilidade ou no. No caso de os projetosse mostrarem viveis, deve-se escolher o mais vivel, ou seja, o de maior ganho para a empresa, e esse deve ser o projeto implantado. 20 Exemplos: Projetosnicos: Temos que implantar um novo ramalde redeeltrica para uma determinada localidade. Esse um projeto nico, uma vez que no h alternativas rede eltrica, ou se implanta a redeou no. ProjetosConcorrentes:Uma empresa deseja promover transporteurbanopara determinada cidade. A empresa possuitrs opes: a. Criar uma frota de nibus; b. Criar uma frota de micro-nibus;ou c. Uma malha de trens urbanos. Estes so projetos concorrentes,j que a escolha de um deles determinar a excluso dos outros. O procedimentoa ser seguido pela empresa deve ser o de analisar a viabilidadede cada um e decidir: se todos so inviveis,no investir;mas se os projetos se mostrarem viveis, escolher o mais viveldos trs, ou seja, o que trar maior ganho para a empresa.21

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